세계 투자자들 중국만 쳐다본다

중국의 ‘양회’가 세계 증권시장의 구원투수가 될 것인가. 양회란 중국 최대의 정치 행사인 ‘전국인민정치 협상회의(정협)’와 ‘전국인민 대표대회(전인대)’를 일컫는 말이다. 정협은 3일, 전인대는 5일 개막한다. 특히 전인대는 헌법상 최고 국가의사 결정기관으로 올해 전인대는 후진타오 집권 2기 지도부를 공식 출범시킬 예정이다.

세계 증시가 중국 전인대를 주시하는 까닭은 이번 대회에서 중국 정부가 내놓을 것으로 예상되는 증시 부양책 때문이다. 중국 정부는 올 들어 상하이종합주가지수가 지난해 최고점 대비 30% 넘게 떨어지자 잇따라 부양조치를 내놓았다. 상장회사의 증자를 억제해 물량 부담을 줄이고 3개의 주식형 펀드 신규 설립을 허가했다. 　

지난 주말 미국·유럽 증시 폭락에 이어 3일 아시아 증시 대부분이 급락하는 가운데서도 유독 중국 증시만 ‘나홀로’ 오름세를 보인 것 역시 이런 기대에서 비롯됐다. 3일 열린 정협에 제출된 1호 안건이 자본시장 과세로 알려지자 거래세율 인하 소문이 중국 증시에 확산했다. 중국 정부는 지난해 5월 증시가 과열되자 0.1%이던 거래세를 0.3%로 올린 바 있다. 이번에 이를 다시 낮추든가 사고 팔 때 한 번만 매기는 방법으로 인하할 것으로 관측된다.

긴축정책도 이번 전인대의 주요 의제 중 하나다. 특히 지난 1월 폭설로 물가상승률이 11년 만에 최고치인 7.1%까지 치솟아 중국 정부로선 물가를 잡는 게 발등에 떨어진 불이다. 하지만 중국 정부가 쓸 수 있는 카드는 그리 많지 않다. 미국이 공세적으로 금리를 낮추고 있는 상황에서 물가를 잡자고 금리를 올리면 국제 투기자금이 중국으로 몰려 시중에 돈이 더 흔해질 수 있다. 넘치는 돈은 물가를 자극하는 역효과를 낸다. 이 때문에 긴축하더라도 지급준비율을 올려 은행 대출을 억제하거나 위안화를 절상시키는 수순을 택할 거라는 전망이 우세하다.

하지만 전인대에서 호재가 나오더라도 중국 증시의 본격적인 반등을 기대하긴 이르다는 지적도 있다. 올해 중국 증시에 쏟아져 나올 비유통 주식이 너무 많아서다. 비유통 주식은 중국 정부나 공기업이 가지고 있는 상장회사 지분으로 단계적으로 모두 시장에 풀 계획이다. 특히 3월에만 4000억 위안의 물량이 시장에 나와 수급 부담에서 벗어나기 어렵다는 것이다.

정경민 기자