[앤츠랩]물류센터 절반 쿠팡이 임대…수혜주 떠오른 이곳

셔터스톡

▶11곳 물류센터 절반은 쿠팡이 임대 
▶새 건물 장기 임대, 수익성 개선 가능성
▶뭐든 배달시키는 세상, 어차피 물류는 큰다

쿠팡 아니어도 괜찮다, ESR켄달스퀘어리츠

쿠팡이 뉴욕증시에 상장한다는 소식이 연일 화제네요. 국내에선 수혜주 찾기가 한창인데요. 빠지지 않는 종목 중 하나가 ESR켄달스퀘어리츠입니다.

여기서 리츠(REITs)는 부동산 투자회사를 말합니다. 여러 부동산을 소유해서 장사를 하는 회사가 있고, 투자자가 이 회사에 간접적으로 투자를 하는 거죠. 이 중 일부는 상장(현재 약 20개)돼 있어, 어떤 종목처럼 주식시장에서 사고팔 수 있습니다. ESR켄달스퀘어리츠도 그중 하나.

ESR켄달스퀘어는 아시아태평양 지역에서 가장 큰 물류부동산 기업 ESR과 한국 운용사 켄탈스퀘어파트너스의 합작회사. 양쪽 글로벌 1위 물류부동산 기업 프로포지스에서 갈라졌는데 돌고 돌아 다시 만났습니다.

사업 모델 심플합니다. 물류센터를 사들인 뒤 빌려주는 거죠. 6월 편입 예정인 안성까지 포함하면 보유한 물류센터만 11개. 이 중 규모가 큰 3곳(고양·안성·부천)을 빌려 쓰는 게 바로 쿠팡입니다. 쿠팡의 비중만 약 50%입니다. 수혜주로 묶인 이유죠.

요즘 물류 시장은 그야말로 뜨겁습니다. 전자상거래 시장이 끊임없이 커지고 있어서죠. 쿠팡의 몸값이 단 10년 만에 50조 원대로 뛴 이유죠. 당시 소셜커머스 삼총사 중 위메프·티몬이 팔 물건에 집중하는 동안 쿠팡은 더 많이 팔 준비를 했습니다. 물류센터와 배송시스템에 천문학적인 돈을 쏟아부었죠. 수천억의 적자, 손가락질. 하지만 승자는 결국 쿠팡.

쿠팡

최근엔 신선식품 등으로 전장이 넓어지고 있는데 결국 배송의 핵심은 ‘빨리’, ‘정확히’입니다. 사람이 사는 곳에서 최대한 가까운 곳에 거점, 즉 물류센터를 확보하는 게 중요하다는 거죠.

전자상거래를 쿠팡이나 롯데 같은 큰 기업만 하는 게 아닙니다. 수많은 온라인 쇼핑몰만 봐도 그 규모가 과거와 비교가 안 됩니다. 온라인 쇼핑몰을 열었다고 치죠. 초기엔 사장이 직접 주문을 받고, 포장도 해서 실어다 배송을 맡기고 다 합니다. 하지만 고객이 늘면? 못하죠. 그래서 등장한 게 바로 3PL(3자 물류). 포장과 배송 등 물류업무를 외부 업체에 맡기는 형태인데요. 이들 역시 승부처는 물류센터입니다. 진작에 땅을 보러 다녔어야...

ESR켄달스퀘어리츠는 지난해 12월 상장했습니다. 국내 최초의 순수 물류 리츠라 상장 때부터 큰 관심을 받았죠. 리츠는 일반 종목과 달리 상장해도 주가가 큰 폭으로 등락하지 않는 경향이 있습니다. 현재까지 주가 상승률은 13.9%. 코스피 상승률(11.1%)을 조금 앞섰네요.

앤츠랩

보유한 11개 물류센터 중 61.5%는 준공한 지 2년 미만. 한 마디로 앞으로 돈 벌 날이 많이 남았습니다. 약 40%가 도심권에 있어 요즘 배송 트렌드에 적합하다는 점도 눈에 띕니다.

공실률이 1%도 안 되니 사실상 가진 물건의 대부분을 빌려주고 있습니다. 임대차 계약 기간도 평균 5.4년으로 깁니다. 매년 1~2% 정도의 임대료 인상을 고려하면 수익성은 더욱 좋아질 거로 보입니다. 차입금 비중(46%)도 낮은 편인데요. 앞으로 더 많은 물류센터를 사들일 수 있다는 의미지요.

매력적이나 중장기적으로 금리가 오르는 건 부담스럽습니다. 돈을 빌려 물류센터를 매입했는데 이자 부담이 커지면 수익성이 나빠지겠죠. 지금 걱정할 일은 아닌 것 같군요.

결론적으로 6개월 뒤,

당신이 쿠팡이나 마켓컬리를 끊지 않는 한. by 앤츠랩