최근 가파른 금리 인상에 따른 빚 상환 부담 증가로 총부채원리금상환비율(DSR)이 1%포인트 상승할 경우 가구의 연간 소비가 0.37% 감소할 수 있다는 연구 결과가 나왔다. 특히 부채 수준이 높고 소득이 낮은 가구의 경우 소비 감소 충격이 컸다. 올해 수출 부진 속에서도 한국 경제의 성장세를 유지해 온 민간 소비 둔화가 본격화될 경우 한국 경제도 타격을 입을 전망이다.
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한국은행은 7일 이런 내용을 담은 ‘BOK 이슈 노트 : 금리상승 시 소비감소의 이절적 효과’ 보고서를 발간했다. 보고서에 따르면 DSR이 1%포인트 상승할 때 가계소비는 평균 0.37% 감소했다.
특히 소비감소는 고부채-저소득 가구일수록 크게 나타났다. 고부채-저소득 가구는 DSR이 1%포인트 오를 경우 소비가 0.47% 감소했다. 평균 가구(0.37%)보다 감소 폭이 컸다. 해당 보고서는 가계부채 수준이 전체 가구 중 상위 50%인 가구를 고부채 가구로, 가구 소득이 하위 30%인 가구를 저소득 가구로 분류했다.
1년에 버는 소득 대비 갚아야 할 모든 대출의 원리금(원금+이자)의 비율을 뜻하는 지표다. 연소득이 5000만원인 사람이 갚아야 할 원금과 이자가 2000만원이면 DSR은 40%로 산정된다.
부채가 많으면서 주택을 보유하지 않는 가구도 소비위축 정도가 상대적으로 컸다. 고부채-비(非)자가 가구는 DSR이 1%포인트 상승할 때 소비가 0.42% 감소해 평균보다 높았다. 다만 주택을 보유한 경우더라도 DSR이 20%를 넘는 가구는 DSR 1%포인트 상승 때 소비가 0.4% 줄어 소비감소 효과가 컸다.
고부채-저소득 가구의 경우 DSR이 1%포인트 오를 경우 소비가 0.47% 감소했다. 평균 가구(0.37%)보다 감소폭이 큰 것으로 조사됐다. 보고서 캡처
한은은 지난 6월 대출금리가 0.5%포인트 오를 경우 주택담보대출 보유자들의 DSR이 지난해 말(37.1%)보다 1.8%포인트 증가할 것으로 추산했다. 이미 은행권 가계대출 평균금리(잔액 기준)는 지난해 12월 연 3.01%에서 올해 10월 4.18%로 1%포인트 이상 뛰었다. 한은의 기준금리 인상이 올해 하반기 이후 가속페달을 밟은 것을 고려하면 향후 가계대출 평균금리 상승이 더 빨라질 수도 있다.
한은은 지난 7월 보고서를 통해 기준금리 1%포인트 오를 경우 승용차, 가전제품 등 내구재와 의류 등 준내구재의 소비가 각각 1.3%포인트, 1.0%포인트씩 줄어들 것으로 전망했다. 다만 한은은 보복소비가 지속하고, 코로나 19 기간 중 쌓아둔 저축이 소비 감소를 상당 부분 상쇄할 것으로 보고 있다. 이 때문에 지난달 내놓은 경제전망에서도 내년에도 민간소비가 전년 대비 2.7% 증가할 것으로 봤다.
다만 글로벌 경기 침체와 부동산 경기 하락에 따른 소비 심리 위축과 고금리에 따른 이자상환 부담 증가 등이 겹칠 경우 민간소비가 역성장할 가능성도 제기되고 있다. 박정우 노무라증권 이코노미스트는 중앙일보와의 통화에서 “가계 소득 감소와 정부의 고용 지원 프로그램 종료와 고령화 영향 등을 고려했을 때 내년도 가계소비가 전년 대비 감소할 가능성이 높다”며 “한국에서 가계소비가 역성장한 것은 코로나 19 기간인 2020년을 제외하고 2003년 이후 처음이 될 것”이라고 말했다.
