[Cover Story] 집중분석 FUND - 위험도 짚어보자

얼마 전 200여억원의 선박펀드 자금을 끌어모은 A증권사 상품개발팀은 최근 바지(barge)선 매물 목록까지 훑었다. 바지선은 자체 동력 없이 예인선에 끌려다니는 작은 화물 운반선. 이 회사 관계자는 "선박펀드가 돈이 된다는 소문에 투자자들이 몰려 일단 자금을 모았지만, 막상 투자 대상 선박을 구하지 못해 돈이 되지 않는 바지선까지 뒤지고 있다"고 한숨 지었다.

펀드 수탁액이 5년여 만에 다시 200조원을 넘어서는 등 펀드시장이 부흥기를 맞고 있다. 특히 최근 잘 팔리고 있는 주식형 적립식펀드는 주가가 웬만한 악재에도 흔들리지 않게 잡아주는 버팀목 역할을 톡톡히 하고 있다. 때 맞춰 파생지수연계펀드.실물펀드 등 첨단 신종 상품들도 봇물처럼 출시되고 있다. 하지만 펀드시장의 몸집에 걸맞지 않게 펀드 판매와 운용의 현장에선 각종 혼선과 시행착오가 속출하고 있다. 잘 팔린다고 소문만 나면 엇비슷하게 베낀 펀드들이 쏟아져 나온다. 펀드 판매사 직원들은 상품의 장점만 과대 설명할 뿐, 투자 위험을 알리는 것은 뒷전이다. 투자자들도 무작정 고수익 펀드를 내놓으라는 식이다.

◆ 난립하는 펀드=한국의 펀드 수는 현재 6000여 개로 가위 세계적 수준이다. 시장 규모가 우리의 60배인 미국의 펀드 수도 8000여 개에 그치고 있다.

6000여 개 펀드 중 국내 투자 여건을 꼼꼼히 살펴 자체 설계한 펀드는 전체의 10% 안팎에 불과하다. 판매되고 있는 펀드의 열에 아홉은 국내 상황을 무시한 채 외국 상품을 그대로 들여오거나 경쟁사의 인기 상품을 모방한 것이다. 이는 본지가 29개 국내 및 외국계 증권.투신운용사 소속 상품개발.마케팅 담당자 등 펀드 전문가 109명을 상대로 한 설문 결과다.

응답자 중 "국내 실정에 맞게 기획된 펀드 상품은 사실상 하나도 없다"고 답한 사람도 17명이나 됐다. 펀드 전문가들은 이처럼 '졸속 펀드'들이 양산되는 주된 이유로 '상품개발 전문인력 및 개발시간 부족'(28%), '업체 간 과당경쟁에 따른 밀어내기식 상품 출시(26%)' 등을 꼽았다. 응답자들은 주식 직접투자처럼 단기 수익에 매달리는 펀드 투자자들의 '조급증'도 문제라고 지적했다.

◆ 기본부터 다시 챙기자=전문가들은 펀드 업계가 눈앞의 신상품 출시와 마케팅.홍보에 매달리기보다 기존 펀드들의 수익률 관리로 신뢰를 쌓아나가는 일을 우선해야 한다고 입을 모은다.

한국증권연구원 고광수 연구위원은 "하루가 멀다 하고 쏟아져 나오는 펀드 신상품들은 전문가들도 잘 이해하지 못해 헷갈릴 정도"라며 "펀드 시장은 아직 운용 실적보다 판매사의 입김이나 마케팅에 의해 좌우되는 실정"이라고 말했다.

펀드 시장이 발달한 미국에서 돈이 가장 많이 몰리는 펀드는 피델리티의 마젤란펀드, 핌코의 토털리턴펀드 등 전통적인 주식.채권형 펀드들이다. 반면 틈새 상품격인 부동산 펀드 등 실물 펀드의 비중은 2~3%에 불과하다.

제로인의 이재순 팀장은 "독도 펀드.어린이 펀드 등 유행이나 시류를 좇아 쏟아지는 '테마형 펀드'의 출시도 좋지만, 기존 대표 펀드들을 믿음직한 장기 투자 대상으로 키우는 게 시급한 일"이라고 강조했다.

표재용.이승녕.김영훈 기자