증시 작전 세력에 안 당하는 법

주식시장에서 작전이란 주가 조작을 통해 부당한 시세차익을 노리는 불법행위다. 불법이지만 전 세계 주식시장에서 작전세력이 없는 곳은 없다. 개인투자자들은 주가 조작에 수도 없이 당하면서도 새로운 작전이 시작되면 또 당한다. 인수합병(M&A) 전문가들이 가장 많이 받게 되는 유혹도 주식 작전이다. 대상 기업에 대한 M&A를 진행하는 전문가들이 주식 가격을 조작하게 되면, 실질적으로 진행하고 있는 대상 기업의 주식 가격을 마음대로 만드는 것이 가능하기 때문에 시세차익을 얻는 것은 식은 죽 먹기만큼이나 쉽다. 작전에 대한 유혹은 M&A 전문가뿐만 아니라 관료·경영자·재력가·조직폭력배·사채업자 등을 가리지 않는다.

성보경의 M&A 칼럼

주가 조작을 통한 작전의 구조를 살펴보면 아주 간단하다. 주가를 의도적으로 변동시키기 위해 고가 주문, 저가 주문, 허수 주문, 허위사실 유포 등의 방식을 사용한다. 주식시장에서 관록이 있는 투자자 중에는 작전 주식을 포착해 단타로 치고 빠지는 방식으로 투자하면 높은 수익률을 올릴 수 있다고 착각하는 사람들이 있다. 하지만 이러한 투자 방식으로 주식 매매를 하는 사람들이 끝까지 생존할 확률은 거의 없다. 작전 기업을 구별하는 몇 가지 방법이 있다.

첫째, 기업의 과거 5년간 재무 구조 추이를 분석해 본다. 과거 5년간 재무구조가 우량한 기업의 경영자들은 작전을 할 만큼 위험스러운 행위를 하지 않는다. 이 때문에 작전에 해당하는 기업은 최근 인위적으로 재무구조를 변경한 흔적을 발견할 수 있을 것이다.

둘째, 대주주 변경 및 경영진 교체가 언제 일어났는지를 살핀다. 거대한 작전세력이 개입한 기업은 작전 과정에서 발생하는 상황에 신속하게 대응하고 분쟁을 피하기 위한 사전작업으로 경영진을 교체하고, 작전에 필요한 자금 동원을 원활하게 하고, 시세차익의 규모를 확대하기 위해 대주주의 주식을 미리 확보한다.

셋째, 경영자들의 경력을 살펴본다. 경력이 일천하거나 능력에 대한 검증도 없이 기업 경영자가 선임된다는 것은 있을 수 없는 일이다. 넷째, 주식의 거래량 추이 및 호가 상태를 살펴본다. 주식 작전을 하기 위해서는 반드시 통정매매 또는 가장매매를 통해 인위적인 거래 구조를 만들어 주식 거래를 통제할 수 있어야 한다.

작전세력은 주식시장의 가장 큰 호재로 작용하고 있는 M&A 및 경영권 분쟁 분야까지 진출하고 있다. M&A나 경영권 분쟁에 대한 경험이 부족한 경영자들은 작전세력의 위세에 눌려 잘못된 판단을 하거나 굴복하여 회사를 위태롭게 만드는 경우도 종종 있다. 작전세력으로부터 직접 또는 간접적인 협박이나 위협을 받는 경우가 발생하면 우선 M&A 전문가들의 조언을 들어야 한다. 경험이 많은 M&A 전문가들은 근간에 발생하고 있는 시장 상황에 대해 약간의 설명만 들어도 해결할 수 있는 방어 전략을 제안할 수 있을 것이다.

작전세력들에 의해 경영권을 위협받거나 선량한 투자자들의 이익을 해치는 경우가 발생하면 경영자들은 적극적으로 대처할 필요가 있다. 그것은 오늘날 기업 경영자들에겐 자신과 기업뿐만 아니라 자신들을 믿고 투자해 준 일반투자자들까지 보호해야 할 능력을 필요로 하기 때문이다. 경영자가 일반투자자들까지 보호할 능력을 갖춘 기업은 시장의 신뢰를 받게 되어 우량 기업으로 성장할 수 있는 토대를 마련하게 되는 것이니, 어떠한 경영전략보다 가치가 있을 것이다. 경영권 방어 차원에서 주식작전을 봉쇄하는 방법은 크게 세 가지로 분류할 수 있다.

첫째, 법률 또는 감독기관을 활용하는 방법이다. 주식 작전세력들이 주로 사용하는 통정매매·가장매매·시세조종 등은 불법행위다. 이 때문에 법원·검찰·증권거래소, 그리고 금융감독위원회 등을 활용할 필요가 있다.

둘째, 작전세력의 돈줄을 말리는 방법이다. 작전세력은 동원한 자금 규모가 대개는 대상 기업의 주가를 초기에 조작하는 정도에 불과하다. 이 때문에 엄청난 규모의 자금이 추가로 필요하게 만들면 작전세력은 붕괴되거나 적어도 연합세력의 일부는 자금부담을 견디지 못해 물러날 것이다.

셋째, 작전세력의 내부를 붕괴시키는 방법이다. 작전세력은 도덕성이 없고, 인간으로서 기본적으로 추구하는 의리도 없다. 이 때문에 실체만 파악할 수 있다면 붕괴시킬 수 있는 전략을 세우는 것은 매우 쉽다.

주식시장은 대부분 평균 이상의 위험을 감수하며, 평균 이상의 수익을 추구하는 투자자들이 모여드는 곳이다. 이 때문에 주식 투자자들은 첨단 투자 기법을 개발하고, 위험을 줄이기 위해 노력한다. 이러한 노력들은 주식시장의 규모를 확대하고, 주식 투자기법을 진화시키는 역할을 한다.

하지만 수단과 방법을 가리지 않고 일확천금을 하려는 투기꾼들이나 작전세력의 진입을 막을 방법이 없다는 한계성도 가지고 있다. 일반투자자들이 할 수 있는 일은 이들의 농간에 놀아나지 않는 검증 방법에 대한 지식을 습득하고 현명한 투자 방식을 선택하는 것이다.