美 3분기 성장률 2.6% 반등에도…"속지마라, 침체 신호탄" 왜

미국 로스엔젤레스의 그랜드 센트럴 마켓의 한 음식 가게에서 손님이 돈을 내고 있는 모습. [AP=연합뉴스]

3분기 미국 경제가 2.6% 성장하며 반등에 성공했다. 지난 1분기와 2분기 마이너스 성장을 기록하다 플러스로 돌아선 것이다. 하지만 시장은 경기 회복은 커녕 경기 침체의 신호탄이라는 반응이다. 실제 분위기와 달리 수치적으로 개선된 것에 불과하다는 의미다.

27일(현지시간) 미 상무부는 3분기 미국 국내총생산(GDP) 증가율(전분기 대비 연율)이 2.6%라고 발표했다. 블룸버그가 예상한 전망치(2.4%)를 웃도는 수치다. 올해 들어 첫 플러스 성장을 기록하며 미국은 ‘기술적 경기침체’(2개 분기 연속 마이너스 성장률) 상태에서 빠져나오게 됐다. 미국은 지난 1분기(-1.6%)와 2분기(-0.6%) 모두 역성장했다.

상무부는 “수출과 소비자 지출, 비주거 고정투자 증가 등이 플러스 전환의 원동력이 됐다”고 밝혔다.

그래픽=김주원 기자 zoom@joongang.co.kr

“개선된 수치가 오히려 경기 침체 은폐”

반등에 성공했지만 시장은 ‘숫자에 속으면 안 된다’는 반응이다. 줄곧 역성장하던 미국 경제가 3분기 들어 반등한 것은 마이너스 성장을 기록한 전분기의 기저효과 영향이라는 것이다. 채현기 케이프투자증권 연구원은 “2.6%라는 수치는 기저 효과에 따른 플러스라고 봐야 한다”고 말했다.

월스트리트저널(WSJ)은 “3분기 GDP 수치는 금리 인상과 높아진 인플레이션(물가 상승), 주식 및 주택 가격 하락의 한가운데에서 지속하고 있는 경기 침체를 은폐할 수 있다”고 지적했다. CNN도 "경제학자들은 (이번 반등이) 둔화세에 접어든 미국 경제 상황을 과장하는 ‘원 히트 원더(one-hit-wonder·일회성 성공)’일 수 있다고 경고하고 있다”고 보도했다.

경기 침체를 드러내는 결정적인 시그널은 미국 GDP의 70%에 달할 정도로 큰 비중을 차지하는 소비의 둔화세다. 미국의 지난 1·2분기 소비는 성장률이 뒷걸음질하는 와중에도 각각 1.3%, 2.0% 상승했다. 하지만 3분기엔 1.4%로 둔화했다.

그래픽=김주원 기자 zoom@joongang.co.kr

소비 지출이 줄어든 것은 장기간 인플레로 가계 소비심리가 크게 위축됐기 때문이다. 미 상무부에 따르면 9월 소매 판매는 전월과 동일하게 나타나면서 0.3% 증가할 것이라는 전문가 전망치를 하회했다. 미국 경제조사기관 콘퍼런스보드가 발표한 10월 소비자신뢰지수(102.5)도 전달보다 5.3포인트 줄었다.

소비 감소는 자연스럽게 수입 감소로 이어졌다. 미국의 수입은 1분기(18.4%)와 2분기(2.2%) 모두 증가했지만, 3분기엔 6.9% 감소했다. 수입 비용의 감소로 무역수지 적자 폭이 축소되면서 GDP 증가를 이끌었다. CNN은 “수입과 수출의 차이가 줄며 GDP가 상승한 것으로 보인다”면서 “이 같은 무역수지의 재조정이 종종 경제가 성장한 것처럼 거짓으로 보이게 할 수 있다”고 설명했다.

최근 발표된 다른 경제 지표에서는 경기 침체가 감지된다. 지난 26일 미 모기지은행협회(MBA)에 따르면 30년 만기 주택담보대출(모기지) 금리는 최근 7.16%를 기록하면서 2001년 이후 최고치를 기록했다. 구글 알파벳과 마이크로소프트(MS) 등 빅테크도 3분기 ‘어닝 쇼크’를 기록하며 주가가 급락했다.

잇단 경기 침체 신호에 Fed ‘긴축 완화’ 만지작

고민스러운 제롬 파월 Fed 의장. 블룸버그

3분기 성장률 반등에도 경기 침체 신호가 나타나며 미 연방준비제도(Fed)가 긴축의 속도 조절에 나설 것이란 예상도 나온다. 다음 달 1~2일(현지시간) 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서는 기준금리를 0.75%포인트 인상(자이언트 스텝)하겠지만 12월 FOMC에선 0.5%포인트 인상(빅스텝)하며 감속에 나설 수 있다는 것이다.

채현기 연구원은 “다음 달 발표되는 10월 미 소비자물가지수(CPI)까지 개선되면 Fed도 긴축 완화를 고려할 것”이라고 밝혔다.

나상현 기자 na.sanghyeon@joongang.co.kr