미국 금리인하 효과가 지속되기 힘들 전망이다. 이는 경기둔화 속도가 예상보다 빠르기 때문이다.
미국 연방준비제도이사회(FRB)가 예상을 뛰어넘는 수준의 금리인하를 단행한 것만으로도 현재 경기 둔화의 심각성을 알 수 있다.
또 1998년 중반과 달리 미국 금리인하가 다른 선진국의 협조를 얻어내기 힘들 것으로 보인다.
유럽의 경기 둔화는 미국보다 덜해 이들 국가가 금리 인하를 단행하지 않을 가능성이 크다.
이에 따라 금리 인하가 세계적인 유동성 확대로 이어지지 않을 수도 있다.
주가 급등이 진정될 경우 거래소의 저가 대형주와 코스닥시장의 중소형주가 다시 부각될 전망이다.
최근 주가 상승이 유동성 증가에 의한 것이 아니고 대규모 외국인 매수도 계속되기 힘들다는 점을 고려하면 블루칩의 상승은 제한적이다.
결국 하락폭이 크고 쉽게 매매할 수 있는 저가주가 수익률면에서 나을 것이다.
이종우 <대우증권 투자전략팀장>
