벤처 경영권 방어 나서… 적대적 인수합병 현실화 될수도

골드뱅크의 경영권분쟁을 계기로 그동안 유상증자와 전환사채(CB) 발행을 통해 회사 덩치를 키우는 과정에서 대주주의 지분율이 크게 줄어든 벤처기업들에 비상이 걸렸다.

현재로선 대부분의 코스닥등록 벤처기업들이 지분 분산이 잘 안돼 있어 설립자 및 특수관계인의 우호지분율이 30~80%에 이르는 것으로 나타났다.

그러나 신규사업에 진출하거나 이익실현을 위해 대주주가 지분을 파는 벤처기업들이 지난해 말부터 급증하면서 적대적 인수.합병(M&A) 공세가 가능할 정도로 지분율이 낮아진 경우가 속출하고 있다.

증권업협회에 따르면 최근 지분이 낮아진 벤처기업들은 일정기간(공모의 경우 1년) 이후 주식으로 전환되는 회사채인 CB를 발행했다가 주식으로 전환해준 뒤 지분이 줄어든 경우가 많았다.

인터파크의 경우 설립자 이기형씨를 포함한 특수관계인의 지분이 15.18%에 그치고 있는데, 홍콩계 펀드 MTI가 17.77%까지 보유했다가 삼성생명(7.66%) 과 알파인(5.20%) 에 지분을 넘긴 것으로 나타났다.

휴맥스 변대규 사장의 지분도 15.92%로 나타났는데, 모건스탠리가 최근 지분율을 6.53%까지 확보한 것으로 확인됐다.

증시전문가들은 "골드뱅크 지분을 19.5%나 매집한 역외펀드 릴츠처럼 외국인 펀드들은 언제든지 적대적 M&A 세력으로 떠오를 수 있다" 고 말했다.

대신증권 M&A팀 진승욱 대리는 "벌써부터 일부 벤처기업들이 CB발행 계획을 재검토하는 대신 사채만 떼어내 팔고 신주는 대주주가 되사들이는 신주인수권부사채(BW) 발행을 문의하는 등 지분관리에 신경을 쓰기 시작했다" 고 밝혔다.

증시전문가들은 지난해 말 좋은사람들의 주병진 사장이 지분 20%를 처분해 인터넷 사업에 진출했지만 앞으로는 신규사업 진출을 위해 지분을 처분하는 경우도 줄어들 것으로 예상했다.