20년 만에 최강 수퍼 달러…‘테킬라 위기’ 다시 오나

넘치는 유동성이 말라가며 신흥국 통화가 자유 낙하 중이다. 미국 연방준비제도(Fed)가 예상보다 빠르게 돈줄을 죄면서, 미 달러의 몸값은 20년 만에 최고 수준으로 솟구쳤다. ‘긴축 발작’ 속 달러 부채가 많은 신흥국이 ‘테킬라 위기(1994년 멕시코 외환위기서 촉발된 신흥국 위기)’를 맞을 수 있다는 우려가 나온다.

그래픽=신재민 기자 shin.jaemin@joongang.co.kr

블룸버그에 따르면 신흥국 통화 25개로 구성된 MSCI 신흥국 통화지수는 10일(현지시간) 1672.62로 나타났다. 4월 초(4일 종가 1746.64)와 비교하면 한 달 사이 4.2% 하락했다.

이는 홀로 날아오르는 ‘수퍼 달러(달러 강세)’와 비교된다. 10일(현지시간) 유로와 일본 엔 등 주요 여섯 개 통화에 대한 달러 가치를 반영하는 달러인덱스(1973년=100)는 같은 기간 5% 오른 103.94였다. 2002년 12월 13일(103.98) 이후 19년 5개월 만에 최고다.

원화 가치도 속절없이 하락하고 있다. 11일 서울 외환시장에서 원화 가치는 장중 한때 2020년 3월 이후 최저치인 달러당 1280.2원까지 급락했다가 전날보다 1.1원 오른 1275.3원에 마감했다.

그래픽=신재민 기자 shin.jaemin@joongang.co.kr

일부 신흥국 통화가치는 역대 최저 수준으로 폭락했다. 인베스팅닷컴에 따르면 인도 루피화는 지난 9일(현지시간) 처음으로 달러당 77루피 선을 뚫고 77.350루피까지 내려앉았다. 아르헨티나 페소 가치는 10일(현지시간) 달러당 116.93페소로, 2020년 초(달러당 59.87페소)보다 2배 가까이 하락했다.

강 달러의 불쏘시개는 Fed의 공격적인 긴축 행보다. Fed는 지난 4일 빅스텝(0.5%포인트 기준금리 인상)을 밟았다. 오는 6·7월 연이어 빅스텝을 밟고, 남은 회의(9·11·12월) 때마다 금리를 0.25%포인트 올린다면 연말 금리 상단은 연 2.75%에 이른다.

이렇게 되면 상대적으로 금리가 높은 신흥국으로 향했던 글로벌 자금의 이탈이 본격화할 수 있다. 특히 달러 빚이 많은 신흥국은 달러 대비 통화 가치가 급락(환율 상승)하며 빚 부담이 더 커진다.

장기화하는 중국의 코로나19 봉쇄도 악재다. 수입 물품의 가격 등이 더 오르고, 신흥국의 중국 수출에 차질을 빚게 된다.

신흥국은 앞다퉈 기준금리를 인상하며 방어선을 구축하고 있다. 지난 4일(현지시간) 브라질 중앙은행은 기준금리를 12.75%로 1%포인트 인상했다. 지난해 3월 연 2.75%에서 0.75%포인트 올린 이후 10차례 연속 인상이다.

인도도 이날 기준금리인 정책 레포금리를 4%에서 4.4%로 0.4%포인트 올렸다. 2018년 8월 이후 처음이다. 아르헨티나는 지난달 기준금리(47%)를 한꺼번에 2.5%포인트 올렸다. 올해 들어 4번째다.

전문가는 지난 94년 ‘테킬라 위기’가 재연될 수 있다고 우려한다. 당시 도화선도 미국의 가파른 금리 인상이었다. Fed는 94년 2월부터 1년간 6차례에 걸쳐 금리를 연 3%에서 6%로 배로 끌어올렸다.

글로벌 자금 이탈은 멕시코의 금융 위기로 번졌고, 아르헨티나와 태국, 필리핀을 거쳐 한국까지 연쇄적으로 위험에 빠뜨렸다. ‘멕시코 전통 술 테킬라에 취한 것 같다’고 해 ‘테킬라 효과’로 불렀다.

안동현 서울대 경제학부 교수는 “달러 가치가 더 뛰면 달러 빚이 많은 신흥국 중심으로 타격이 커질 수 있다”며 “94년 멕시코 금융위기와 비슷한 조짐이 서서히 나타나고 있다”고 말했다.

김영익 서강대 경제대학원 교수는 “세계 경제가 침체에 빠지면 기초 체력이 약한 신흥국은 높은 인플레이션과 자본 유출로 위기에 놓일 수 있다”고 전망했다.

반면 현재의 신흥국 통화가치 하락세를 위기로 단정하긴 이르다는 시각도 있다. 백석현 신한은행 이코노미스트는 “(달러 가치의) 초강세 과정에 심리적 쏠림이 상당히 기여한 만큼, 되돌림 현상이 나타나면 신흥국 통화가치 하락도 진정될 수 있다”고 말했다.

염지현 기자 yjh@joongang.co.kr